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　　玻尿酸，学名透明质酸，是一种天然形成的线性多糖化合物，也是人体皮肤组织保持水分最重要的物质。它广泛存在于皮肤真皮层和结缔组织中，其基本结构是由两个双糖单位D-葡萄糖醛酸及N-乙酰葡糖胺组成的大型多糖类。玻尿酸可以吸取自身体积1000倍的水分，具有强大的锁水保湿功能，适当补充能够使皮肤滋润、细腻、柔嫩、富有弹性。此外，玻尿酸吸水后体积增大会向周围膨胀，可以支撑周围组织，因此也常被用于医美领域的填充和塑形。

　　玻尿酸市场竞争激烈，市场参与者众多，不同领域的主要参与者有所不同：华熙生物、福瑞达、阜丰集团等企业占据主导地位，原料市场主要被这些企业垄断。爱美客、昊海生科等企业凭借高质量的产品和服务赢得市场认可，面部填充剂市场则主要被韩国Humedix、美国Allergan及中国爱美客等企业占据。华熙生物、福瑞达、贝泰妮、敷尔佳等企业通过不断创新和营销手段，巩固了市场地位，竞争较为集中。这些企业的玻尿酸系列护肤品品类数量远超过其他化妆品企业。华熙生物等企业积极布局，推动食品级玻尿酸市场的发展，市场壁垒较低，竞争激烈。

　　玻尿酸行业主要上市公司的销售毛利率整体维持在较高水平，但存在下降风险。以国内“玻尿酸三巨头”为例：爱美客目前是市面上唯一一家主业聚焦做医美的公司。其毛利率持续走高，2023年达到95%。华熙生物玻尿酸业务覆盖原料、医用、日化及食品四大领域，是行业内少有的全产业链企业。2023年华熙生物销售毛利率为73.32%，相较于之前年份有所下降。昊海生科业务发端于并购，快速发展也源自并购。2023年昊海生科销售毛利率为70.50%，同样相较于之前年份有所下降。